在鋼材行情走低的背景下，作為全球不銹鋼老大、山西上市企業中的龍頭，太鋼不銹備受矚目。

太鋼不銹主營不銹鋼及鋼材的生產銷售，粗鋼年生產能力1000萬噸以上，其中不銹鋼產能能力為每年300萬噸，是全球最大的全產業鏈不銹鋼生產企業，國內市場占有率穩居第一。

對于太鋼不銹的走勢，山西證券分析師劉俊清認為，根據公司發展潛力及盈利預測，太鋼股價已長期大幅跌破凈資產，存在超跌反彈的動力。如果大盤企穩向上，該股票或可率先走出一波上漲行情。

不銹鋼行業正走出低谷

劉俊清認為，連續經歷了幾個波段的大幅下跌，鋼鐵及其原材料已處于相對低位。隨著未來全球經濟的緩慢復蘇，鋼鐵價格從底部升高的可能性明顯增大。特別是不銹鋼，其成本構成的主要成分鎳、鉻價格也在低位，這為改善不銹鋼的利潤提供了較大空間。

據統計數據顯示：2012年上半年，太鋼不銹實現營業收入501.42億元、利潤總額3.28億元，收入同比增長9.39%、利潤同比下降63.89%，已明顯超過普鋼收入。隨著不銹鋼貢獻的毛利占比逐年加大，其與普鋼并駕齊驅，共同構成太鋼的利潤。2000年以來，太鋼不銹率先在國內應用推廣世界最先進的循環經濟工藝技術，每年也可增加效益9億元。

“從近幾年的數據來看，太鋼不銹整體資本結構穩定，營運能力較強，營業周期縮短、存貨周轉率提高，經營逐步向好。三項費率基本穩定，銷售費用率小幅回落，財務費用率略有升高。”劉俊清分析，這也得益于工信部提出的：重點支持優勢大型鋼鐵企業開展跨地區、跨所有制兼并重組，積極支持區域優勢鋼鐵企業兼并重組，大幅減鋼鐵企業數量，給太鋼不銹的發展提供了政策方面的有力支持。

原材料自給成本優勢突出

“資源為王”這一定律，使太鋼破解了“瓶頸”，建立了“糧倉”，安全、穩定的資源供應，正在成為太鋼的獨特競爭力。山西是能源大省，豐富的煤炭和鐵礦資源，為太鋼不銹提供了大量優質原材料。

太鋼不銹控股股東太鋼集團，擁有年產200萬噸鐵精礦粉的峨口鐵礦和年產400萬噸鐵精礦粉的尖山鐵礦，鐵礦石儲量可供開采50年以上，鐵精礦平均品位達到69.5%，生產的鐵精礦全部供應太鋼不銹，能夠保證公司所需的約50%以上的鐵礦石供應。

此外，在煤炭能源的使用上，太鋼集團與山西焦煤集團有限公司等建立了戰略合作伙伴關系，保證了太鋼不銹的煉焦和動力用煤供應穩定。

鎳和鉻為不銹鋼主要的合金原料，目前，太鋼集團持有中國最大的鎳生產企業金川集團有限公司5.9%的股權。2009年，太鋼出資兩億多美元，收購了以鉻為主要產品的土耳其CRV公司50%的股權。

劉俊清分析，有色金屬鎳、鉻是影響不銹鋼價格的主要因素，目前價格處于低位。在低迷的宏觀經濟背景下，這種低價走勢為太鋼不銹帶來的成本優勢將持續。

產業鏈整合效益漸顯

多年來，太鋼不銹致力于產業鏈的整合，目前已初步見效。預計未來幾年，產業鏈可以為太鋼不銹提供增值收益。

同時，不銹鋼市場的白熱化競爭，凸顯著400系不銹鋼的巨大作用。近年來，太鋼形成了品種和規格齊全的超純鐵素體不銹鋼系列產品。在建材裝飾市場，一種叫鏡面板或BA板的鋼板備受高端人士青睞。為此，太鋼投資11億元，建成了目前世界上產能最大、軋機運行速度最快、產品規格最寬、檔次最高、代表當今世界不銹鋼生產的最高水平的不銹鋼光亮板生產線，形成了新的競爭力和新的效益增長點，彰顯了公司在不銹鋼領域的雄厚實力。

劉俊清表示：向上游衍生的產業鏈和向下游延伸的產業鏈，均為太鋼不銹拓展了利潤空間，投資者可以逢低吸納，持股待漲。